[推荐评级]电子行业周报太阳城申博:科技立国 看好5G投资主线

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[推荐评级]电子行业周报:科技立国 看好5G投资主线   时间:2018年08月20日 15:20:47 中财网    
官方明确提出确保启动5G 商用,打消此前市场关于5G 商用或推迟疑虑,元器件环节重点看好PCB/滤波器,应用环节看好车联网;5G 作为当前最为确定技术升级趋势,为诸多新兴应用(超高清视频实时传输、车联网等)落地普及提供信息传输保障。产业链深度调研得知,随5G基站等设备替换升级,上游元器件环节中PCB 及滤波器/射频前端等深度受益,应用增量显著。

1、PCB:对比4G基站多采用FR4 板材,5G时代高频/高速板应用增量及附加值提升显著,5G基站多采用高频/高速PCB,天线/RRU/BBU 对PCB 需求总量约为4G基站下3~4 倍,增量空间显著。我们看好国内优质PCB 厂商在通讯板领域的研发布局:
东山精密:成功并购全球顶尖PCB 厂商Multek(通讯PCB 全球领先,收入占比40%),技术储备及客户资源均处领先水平;景旺电子:江西二期新产能投放填充顺利,通讯板订单有望提升;沪电股份:7 月份黄石厂成功扭亏,通讯及汽车板领域布局完善;深南电路:技术位居本土线路板厂商领先地位,通讯基站设备PCB 主力供应商;
生益科技:高频CCL 领域研发进展顺利,年底有望批量生产;
2、滤波器/射频前端:作为射频领域最为关键元器件,5G时代滤波器等射频前端价值量有望再上台阶,看好信维通信/三环集团/三安光电。

信维通信:国内龙头射频厂商技术积淀深厚,5G 趋势下基站及手机等终端天线和滤波器工艺革新升级,未来有望贡献可观业绩增量;三环集团:光纤陶瓷插芯及封装基座全球龙头厂商,受益5G 推进及“企业上云”等数据终端应用推广;
三安光电:化合物半导体领域进展顺利,已布局完成6 寸GaAs 和GaN 部分产线,部分产品已获客户认证进入量产;
3、车联网:5G主力应用场景之一,《计划》明确提出深化智能网联汽车发展,5G 网络有利于信息传输更低延迟及更高可靠性,看好信维通信,关注韦尔股份(停牌中)。

信维通信:传统射频龙头厂商,有望发力车联网领域;
韦尔股份:拟并购全球CIS 龙头厂商北京豪威,车载CIS 全球第2 仅次于OnSemi。

风险提示
行业需求不及预期;
行业竞争激烈导致产品价格大幅下降;
汇率波动风险。

□ .耿.琛  .华.创.证.券.有.限.责.任.公.司

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